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工商時報【國票投顧總經理王博文】國際經濟情勢：美中貿易訊息持續干擾金融市場，美國總統川普指稱持續與中國國家主席習近平聯繫，中國方面也表示對初階段協議進展樂觀，且據說已邀請美國貿易代表來華磋商，惟川普彈劾案風暴持續，加上美國會通過香港人權與民主法案的後續效應，恐仍將對市場心理帶來影響。另一方面，上周公布的FOMC會議紀要重申暫緩降息，同時隨著時序漸近年底，歐美年節因素下或使短線資金動能欠缺，預料將牽動近日盤勢。美國方面，月中以來公布的10月美國物價與零售數據表現尚可，尤其是核心項目相對有撐，另參考Markit統計之美國11月PMI出現服務業維穩、製造業回升的局面，顯示年末消費支出相對穩定，製造業也免於繼續惡化的風險。此外，繼本月上旬聯準會主席鮑爾談話宣稱當前利率適當後，日前公布的FOMC會議紀要再度強化利率將長期按兵不動的訊息，抵銷美中貿易負面影響，以及Fed副主席Williams對經濟仍存下行風險的保守論調，因此綜合旺季數據的穩健、Fed對政策路徑的中性立場，以及對照當前隱含機率來判斷，顯示下月FOMC會議並無降息可能，至於2020年Fed端視明年第一季淡季的降溫幅度作為評估。歐洲部份，IHS Markit公布11月綜合PMI初值依舊低於前期值與預期值，持續抑制了歐元區當季經濟增速的預期，後續將關注本周後半即將公布的經濟信心指數、CPI數據，用以研判決策者在下月歐洲央行（ECB）會議的論調。儘管近日仍有ECB官員稱該行政策還沒到極限，有助延續寬鬆預期，對金融市場有加分效果，但事實上仍不免受到英國脫歐、美中貿易等不確定因素影響。有鑑於近期英首相Johnson稱黨內候選人承諾支持脫歐協議，且開支票承諾減稅，確認Brexit已非風險事件，惟12月12日英國下議院大選前民調多有起伏，估計英鎊匯價短線仍難免震盪。投資策略：整體而言，美中當局雖持續角力，但考量其內部亦分別有香港及川普彈劾的干擾存在，因此雙方應有藉貿易協議的推進，轉移市場目光的意圖，預料後續進展仍偏正面。台股方面，儘管資金行情尚不致迅速消退，但考量年底外資將漸入休假高峰期，或令短線資金動能稍減，加以此次農曆年節提前，在預期心理下，市場難免面臨較大的調節壓力，連帶壓抑盤勢表現，所幸現階段類股仍良性輪動，有助台股維繫高檔格局。推薦股方面，除聚焦外資在期、現貨籌碼變化、新台幣走勢外，財報空窗期來臨，2020作夢行情預期將開始慢慢發酵，目前操作主軸應以明年第一季營運淡季不淡、新產品推出帶動營運向上或2020年展望佳個股做為投資操作重點。電子股推薦蘋概╱華為╱三星相關半導體材料、散熱模組、鍵盤、連接器、TWS、IC設計、CCL、聲學、光學鏡頭、三五族、AMD概念、網通，去美化IP與iPhone族群。在傳產配置上，建議以評價偏低、營運正值旺季及業績展望正面的族群為主，可著墨東奧運動用品、生技及原物料族群。